近期黄金价格波动加剧 金价上涨趋势有望延续

从此前披露的二季度数据来看，多数基金经理继续看好黄金以及贵金属后续走势。

由于全球经济复苏基础比较脆弱，黄金价格容易受地缘政治、市场情绪和投资者风险偏好等因素的扰动，中短期内的国际黄金价格走势可能会持续反复。目前市场对于美联储年内加息的预期大幅降低，黄金价格在低利率时代十分具有吸引力。同时，由于国内黄金价格与国际黄金价格挂钩，黄金具备对冲本币贬值的作用。在贬值的大背景下，对黄金的需求有所增加，对金价形成较强的支撑。

近期黄金价格波动加剧，8月11日至15日取得3月以来最大周跌幅。中银基金认为，美元边际反弹叠加前期涨幅较大，是金价回调的主要原因。但从长期来看，未来美国财政与贸易“双赤字”的加剧或成为美元长熊的催化剂，进而有望利好金价走势，投资者可借道黄金ETF配置黄金资产。

今年以来，金价迎来一波强势上涨行情。虽然金价因为流动性危机在3月初遭遇大跌，但在美联储降息至零利率、无限量QE、联合财政部提供2.3万亿美元救助的三大轮政策刺激下，金融市场流动性危机解除。与此同时，油价触底回升带动交易的通胀预期企稳，实际利率基本为负，尤其是6月以来美国严峻的疫情带动美元指数大幅走弱，流动性预期较强，再通胀预期增加，黄金价格因而加速创出新高，甚至突破2000美元/盎司。

中银基金表示，影响黄金价格的因素十分复杂，美国的实际利率水平、负利率债券规模、短期流动性和避险属性是主要因素。当美国实际利率水平下降或进入负区间时，黄金价格将上涨，反之则下跌。近期最牵动人心的莫过于8月7日起的一波金价震荡行情，8月10日至8月14日期间甚至创下了今年3月以来的最大周跌幅。中银基金认为，近期国际上新冠疫苗进展超预期，美国新增疫情人数呈现拐点，致使市场风险偏好回升，同时市场对于流动性宽松及再通胀交易预期有所降温，叠加前期涨幅较大，金价因而出现了明显的调整。

工银瑞信基金指数投资中心投资部副总监、工银黄金ETF基金经理赵栩表示,国际金价在7月中旬站稳了1800美元/盎司，并出现快速上涨，最高达到2075美元/盎司，近期黄金价格出现较大波动，此次黄金价格的波动一方面是前期上涨速度较快，市场参与者有收益兑现的诉求;另一方面也受到俄罗斯注册新冠疫苗等事件的影响，但黄金前期持续上涨的影响因素及大的环境目前并没有发生改变。因此，黄金虽然在短期的波动性可能变大或出现一定的震荡，但中期走势上仍有望延续前期上涨的趋势。中银基金也表示，从中长期来看，金价仍有望延续上涨趋势。疫情影响下美国经济复苏很难一蹴而就，美联储宽松时间依然较长，大选不确定性增加，黄金价格支撑因素仍在。同时，美国赤字率迅速扩大，长维度下美元贬值风险进一步增加，美元指数处于下行趋势。此外，全球央行和中长期黄金ETF持续增持黄金，资产配置对金价也构成明显支撑。截至8月18日，伦敦现货黄金价格再度站上2000美元/盎司。中银基金也提醒投资者，短期受风险偏好和高仓位的影响，金价或仍存在较大波动的可能。对于投资者而言，黄金ETF是便利的黄金资产配置工具之一。今年2月，首批四只上海金ETF获批。这四只黄金ETF首次以上海黄金交易所挂盘交易的上海金集中定价合约为主要投资标的，中银上海金ETF正是其中之一。该基金紧密跟踪黄金价格，具有投资门槛低、交易成本低、流动性高、对应实物黄金标的等优点。支持中银上海金ETF未来运作的是一只经验丰富、实力出众的量化团队，管理的指数基金整体业绩表现优异。截至2020年6月30日，济安金信在指数型基金分类中给予中银基金五星评级，是全行业七家五星公司之一。