中国电力出资5.2亿成立合资公司！看好东盟国家未来发展空间

近日，国际能源网记者获悉，中国电力发布公告称将计划出资5.2亿，与国家电投旗下电能成套、吉林电力及水电十一局于广西壮族自治区南宁市成立一家合资公司，其注册资本为13亿元人民币，中国电力将成为新公司的头号股东，吉林电力、电能成套及水电十一局分别占35%、20%及5%的股权。

中国电力相关人员表示：新成立的合资公司将作为东盟区域的投资平台，专注于清洁能源的投资开发，从事包括电力开发和投资、电力生产和供应、电力工程、环境保护工程、节能项目开发、工业废弃物的开发和利用等。

业绩增长需要探寻新出路

中国电力也是一家港股上市的能源公司，国家电力投资集团是其控股股东。不过从近年来中国电力的发展情况看，该公司的业绩已大不如前。

公司归属净利润在2015年达峰后便开始走下坡路。从2011年至2015年之间，中国电力业绩节节攀升，从2011年归属净利润只有5.05亿，到2015年巅峰的时候归属净利润41.49亿。5年时间净利润大涨8倍，但随后的五年，中国电力的利润就出现了下滑。

2016年归属净利润只有23.66亿元，几近腰斩，2017年归属净利润甚至只有单位数的7.95亿。随后的2018年和2019年虽然归属净利润有所回升，但2018年只有10.98亿，2019年略涨到12.84亿。与峰值时期相比，公司的净利率水平下降比较明显。2015年业绩最为鼎盛的时候，中国电力的净利率高达26.39%，到2017年净利率已经降到6.41%。

2015年中国电力的业绩巅峰有很大一部分原因是其出售上海电力得到的。根据财报数据显示，2015年中国电力出售旗下上海电力部分权益的税后收入约有8.27亿，2016年开始，由于全国发电市场供大于求，受此影响中国电力的业绩表现不如人意。2017年因为煤价上涨，燃料成本较上年度大涨三成,导致火电业务亏损。因此中国电力在2017年的业绩几乎跌到谷底。火电业务亏损也让中国电力认清了局势，随后两年的时间，中国电力开始大规模发展新能源，2018年，公司清洁能源权益装机容量已达6,487.9兆瓦,较上年度增加38.16%。2019年，公司延续清洁能源迅速发展的趋势。中国电力成功获得了辽宁朝阳500兆瓦光伏平价上网项目的核准，并且实现了当年并网。

虽然中国电力凭借新能源实现了业绩的回升，但因为新能源补贴拖欠、风电、光伏即将迎来的平价上网也让相关业务的营收充满不确定性，再加上火电业务被进一步削减，中国电力后续增长要靠什么呢?

国内电力市场趋于饱和，想再实现2015年的业绩巅峰，中国电力没有十足的把握，而将业务重点拓展到海外不失为一条进一步提升业绩的良策。

东盟的市场有多广

海外电力市场非常大，美国、欧盟、东南亚、非洲、澳大利亚哪个市场更合适发展呢?基于目前紧张的中美关系，在美国发展电力面临的政治风险很大，欧盟国家的电力市场自成一派，很多标准体系不容易衔接，欧盟国家的电力基础设施建设也相对完善，中国企业进入的难度较大。

非洲虽然电力基础设施建设极不完善，市场非常广阔，但因为其公路、铁路、运输等基础设施同样薄弱，想单独在其境内承接电力项目几乎非常难实现，通常央企都会组团出海，有强企业负责修路、有企业负责运输。此外，非洲的医疗卫生条件也比较差，开展海外项目需要承担的风险较高。

澳洲火电相对发达，新能源刚起步，火电与清洁能源之间存在博弈，政策存在不确定性，也不是理想的投资之地。

东盟国家有10个，分别是印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、文莱、越南、老挝、缅甸、柬埔寨。东盟10国经济发展迅速，电力供应却非常紧张。以印尼为例，其全国用电普及率不到 75%，且主要集中在经济增长中心。越南的可再生能源发电占比不足1%。同时，电网基础设施不完善、传输损耗率高，也制约着当地的经济发展和周边国家电力统一的格局。

2016年3月越南政府批准了对《第七个越南电力发展规划(2011 年 -2020 年)》的修订。修订后的规划调低了电力需求增长预期，并鼓励利用太阳能、生物质能和地热能等可再生能源发电。越南重视新能源发电也与中国电力的增长需求和能力吻合，在越南这样的东盟国家发展新能源电力正好是中国电力需要的。

马来西亚虽然电网相对完善，市场前景广阔。随着马来西亚在2020年前向中等收入国家发展的趋势，人均能源消耗也从2010年的1100千瓦时增长到2014 年的 4460千瓦时。国家整体能源消耗也保持平均每年5.1%的规律且稳定的增长。实际能源需求预计从2015年的169亿瓦增至2020年的203亿瓦。但马来西亚能源供不应求，2015年储量低至30%。马来政府计划到 2020年通过新建13座发电站并扩展3座现存电站来增加100亿瓦特的储量。有专业机构预测，亚洲电力需求量将增长150%，全球电力增长60%马来西亚市场，由此可见，马来西亚也是值得中国电力布局的市场。

新加坡经济发达，电力以天然气发电为主，但新加坡天然气依赖于进口，国内天然气资源匮乏，新加坡政府也迫切需要能源转型，大力发展清洁能源，实现能源低碳转型。其他东盟国家的情况大同小异，这里不再一一赘述。

由此可见，中国电力与其他几个公司合资成立新公司重点布局东盟国家是非常明智的一个选择。

合作伙伴能力不俗

此次中国电力不是单打独斗，成立合资公司，它选择了几个合作伙伴也兼具海外项目开发的实力。吉林电力全称是吉林电力股份有限公司，它于1993年4月经吉林省经济体制改革委员会，批准设立的一家位于东北地区的电力集团。其控股股东也是国家电投。吉林电力在新能源发展方面也颇有造诣，该公司目前建立了东北、西北、华东、江西四个新能源发展基地,触角从吉林省延伸至国内多个省市自治区,基本完成新能源发展布局。2019年公司新能源装机108.27万千瓦,占总装机容量的27.78%。不仅如此，吉林电力储备了一批优质新能源项目,为公司发电资产结构持续调整和提高盈利能力奠定良好的基础。

选择吉林电力作为合作伙伴，中国电力一方面是看到两家同属国家电投集团，是兄弟单位，另一方面是看中吉林电力在新能源领域的发展和突破能力和经验，在今后开发东盟市场的时候可以用得上。此外吉林电力也2019年净利润出现亏损，需要扭转不业绩颓势。这种迫切性也会让其在新公司中倍加努力。

电能成套同属于国电投旗下的全资子公司，成立于1972年。该公司是中国电力招标采购、设备成套、工程咨询、设备监理服务业的发起者和引领者。有800多个项目提供招标采购服务的经验，尤其是承担过多个国外工程项目的设备总承包工作，并与多家国际知名设备制造商保持着良好合作关系，使其在入股后可以充分为新公司在东盟国家的电力项目招标采购做出指引。有这样的公司参股，中国电力可以说在东盟地区的电力项目开展如虎添翼。

水电十一局巴西伊利亚水电站首台发电机组转子顺利吊装

水电十一局是中国电建旗下公司，有着非常丰富的水电项目建设经验，选择水电十一局参股主要是看中其资质。据水电十一局官网显示：该公司有国家水利水电工程施工总承包特级、建筑工程施工总承包特级资质，水利行业设计甲级、建筑行业设计甲级资质，市政公用工程施工总承包壹级等资质和进出口贸易资格，是集建设施工、勘测设计、投融资和商贸服务为一体的国有大型综合建筑施工运营企业。

东盟很多都是水电资源丰富的国家，开发利用风电、光伏的份额远不及水电项目的庞大，因此中国电力需要水电十一局这样有水电建设开发资质和开发能力的企业加盟。此外，水电十一局在路政建设方面、抽水蓄能电站建设方面也有很多成功的案例，可以为东盟国家在开发风光储一体化项目方面提供支持。

由此可见，中国电建此次选择的几个合作伙伴也都兼具实力，可以形成优势互补的局面，对于其开发海外项目将起到积极的促进作用。

中国电力成立合资公司，出资5.2亿成为大股东，并不是全部以现金的方式注资，其中还包含以其持有灵川风电、灵山风电及金紫山风电的权益作为其出资，这样也会相对减轻其资金压力。

综上所述，中国电力此番斥资5.2亿与兄弟单位合股成立新公司开发东盟清洁能源市场是一个非常不错的选择，因为在国内电力市场区域饱和的情况下，选择合适的海外市场进行开发是增加公司盈利能力的最佳方式，东盟国家的电力转型刚刚起步，未来发展空间巨大，中国电力非常有可能借此新公司实现业绩上的飞跃式增长，与此同时，吉林电力、电能成套和水电十一局也会分一杯羹，最终实现互惠共赢的局面。(记者 辛靓)