“跷跷板”效应明显 A股表现出较强结构性机会

4月8日，A股三大股指小幅低开，全天以平台震荡为主，截至收盘，上证指数报2815.37点，微跌0.19%，深证成指和创业板指也纷纷走低，跌幅分别为0.41%和0.25%。沪深两市成交额为6740.2亿元，较上一交易日有所萎缩。

不难发现，上周以来，全球股市波动率逐渐下降，当前均处于超跌反弹的过程中，流动性冲击正在解除。业内人士提示，从中期来看，疫情导致全球需求走弱、信用风险上升，A股仍存在整固压力。但是，若考虑到当前权重板块的估值已接近历史底部，指数整体下行空间相当有限。

虽然指数在周二高开高走留下跳空缺口，市场对缺口总会产生心理预期，但是由于当前市场整体依然是平台震荡盘整的主基调，板块个股仍以轮动反弹的形式展开，从目前流动性大幅宽松，以及外围市场开始走稳的情况来看，A股整体所处的环境依然有利。今日是典型普涨后的分化行情，在源达投顾看来，这说明场内主力资金还没有形成明确的主攻方向，还是在根据消息面的变化而动，“跷跷板”效应明显。

的确，在夯实底部区间之际，A股表现出较强的结构性机会，正如中庚基金首席投资官丘栋荣所说，“从自下而上的角度看，当前有足够多的机会可供选择。”

对于投资者而言，一方面要有耐心有信心面对当前的震荡式反弹;另一方面，也需要在不确定因素犹存的大背景下捕捉到三大相对确定性机会：

其一，逆周期调节下，景气度回升。例如以5G为首的新基建行业，以及消费刺激的新能源汽车等相关行业。东吴证券认为，新基建是带动有效投资的“关键投入”、释放经济活力的“强劲引擎”、实现技术创新的“有效路径”更是推动高质量发展的重要支撑。政策持续推动产业加速、运营商招标陆续启动，天时地利人和，科技新基建景气度确定向上。

其二，较强估值优势品种。经过前期持续调整后，部分板块估值已经处于历史低位，随着股指企稳反弹，估值修复的概率也相对较大。巨丰投顾指出，上周以来，外资呈现阶段性净流入，也表明风险偏好有所回升，这对于低估值品种也是利好。

其三，超跌科技股卷土重来。单从4月8日来看，2148只个股逆市上涨，95只个股以涨停价报收，横空出世的RCS概念股带领科技股打了一场漂亮的翻身仗，涨停股中科技股占比近三成。

事实上，前期风险偏好骤然降温令科技股经历一轮洗礼，当消费龙头股再度成为公募基金经理关注的重点，科技股痴迷者有点坐不住了。进入4月份，伴随A股的企稳反弹，以电子、计算机为代表的科技股得以修复，电子板块以期间累计涨幅9.70%的成绩位列28类申万一级行业榜首，令不少参与者都认为“最坏的情况可能已经结束。”

长城基金量化与指数投资部总经理雷俊认为，市场近期的热点将以科技股为主。从ETF的资金动向来看，近期宽基类ETF、科技类ETF受到抄底资金的关注，呈现大幅流入趋势。投资者们可以关注泛科技的宽基指数，例如创业板指数，用分散投资的方式来规避短期主题的波动，从而把握科技股的大趋势。