A股市场弱市震荡 机构投资者更注重高股息策略

随着2019年年报业绩披露的加速，上市公司现金分红亦浮出水面。面对近期市场的跌宕起伏，业内人士普遍认为，从历史经验看，在大盘弱势震荡中，高股息品种凭借较为确定的股息收益，成为资金青睐的避险资产。

众所周知，股息率是投资者判断上市公司长期投资价值的重要指标。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，截至4月6日，沪深两市已有789家上市公司披露了2019年业绩。其中，有628家公司公布了2019年年度分红预案。

进一步统计发现，以公告的每股税前派现额为派现基准，以最新收盘价为基准股价，股息率超过3%的公司达101家。其中，南钢股份以最新收盘价计，股息率为9.62%，位居所有公布分红预案公司的首位。紧随其后的是建新股份、广汇物流、中国神华、宇通客车、茂业商业、淮北矿业、宁波富达和茶花股份等8家公司股息率均超7%。

通常情况下，高股息率股票主要倾向分布在周期性行业。统计发现，上述101家公司中，银行、交通运输、房地产等三行业高股息率公司家数居前，分别达26家、8家、8家。

实际上进入低利率时代，机构投资者更重视高股息资产。统计发现，截至4月6日，上述101家公司中，包括中国石化、华电国际、建设银行、交通银行、工商银行、农业银行等在内的28家公司2019年年报披露显示，前十大流通股股东名单中均有社保基金现身，占比近三成。

中信建投表示，当A股市场处于弱市震荡时，高股息策略更为有效，牛市时期表现相对较弱。在理论层面根据股利贴现模型，股票价格与股票红利成正比。高股息带来的高额再投资收益是其高股息策略长期有效的基础。从海外市场的实践看，高股息策略是一个长期有效的策略。随着A股外资流入趋势的持续以及IFRS9准则的实施，高股息标的还会受益于外资流入与险资增配，因此，此策略具备长期有效的基础。

对于后市，光大证券分析师谢超建议关注三条主线：首先，低风险偏好者关注高股息标的;其次，着眼于一个季度的投资者，建议关注作为逆周期抓手的纯内需标的，主要包括新老基建、汽车和地产;最后，着眼半年以上的价值投资者，可考虑储备消费品里的价值股。

前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《证券日报》记者，在市场大幅震荡时，有业绩支撑的消费白马股具有较强的抗跌性，持有优质股票来应对市场波动是最好的投资策略。无论市场如何风云变幻，真正好的股票会抵御住市场的下跌，保持超额收益。