美的集团市值高出格力电器500亿 股价”赛跑“依旧火热

5月8日上午，美的集团(000333.SZ)的股价曾一度超过格力电器(000651.SZ)，随后格力电器的股价又反超美的集团，两大白电龙头的股价“赛跑”折射了疫情后时期的实力较劲，它们也一起带动了家电板块上市公司整体股价上升。

截至收盘，格力电器当天股价上升5.34%至56.99元/股，美的集团当天股价上升4.31%至56.33元/股，格力股价保持微弱领先，家电行业整体股价上升2.99元/股。不过，美的集团的总市值已达3943亿元，仍比格力电器3428亿元的市值，高出500多亿。

去年，美的集团的股价相当长一段时间高于格力电器。当格力电器混合所有制改革落定之后，资本市场的良好预期令格力电器的股价在2019年12月超越美的集团，2020年1月、2月格力电器的股价领先美的集团超过10元/股。

国内疫情爆发，对需要安装的空调业和线下零售渠道带来直接冲击。格力电器以空调为主业，业务主要在国内，且倚重线下渠道，受到的冲击比较大。3月份，格力电器、美的集团的股价都回落，股价差距缩小。4月中旬季报业绩预告后，格力电器的投资者信心更是受到一定的打击。

4月30日，格力电器、美的集团、海尔智家这白电三巨头同时发布2019年年报和2020年一季报业绩。今年首季，格力电器的收入、净利降幅在这三家中是最大的，分别下降五成和七成，所以股价近日徘徊;而美的集团首季收入和净利降幅都是两成、业绩相对平稳，因此股价近日飚升很快。

经过小半年，美的集团在5月8日上午10点左右，股价曾一度再次超过格力电器，没想到全天格力电器仍以微弱优势保持股价的领先。不过，美的集团股价再度超越格力电器的压力仍然存在。

首先，美的集团大小家电通吃，而格力电器以空调为主。从2019年年报的数据看，空调占了格力电器收入的近七成，生活电器、智能装备的收入占比仅2.81%和1.08%。而美的集团的业务相对均衡，暖通空调、消费电器、机器人及自动化系统的收入占比分别为42.99%、39.35%和9.05%。

其次，美的集团推进全面数字化、全面智能化战略，内部运营效率持续提升。格力电器则需加快管理体制改革。它在年报中透露，冰洗、生活电器将成为第二主业，智能装备、模具等业务的竞争力需进一步提升，还要进入医疗健康产业，所以今年将推进区块管理模式，提高管理和决策效率。

第三，面对疫情给企业经营和公司股价带来的压力，美的集团和格力电器都推出了回购和发债的方案。相比之下，美的集团股票回购的速度更快，今年2月份以来已斥资7亿元进行股票回购。而格力电器虽然已公布了回购方案，但是据其最近的公告，至今尚未开始回购的动作。

为什么格力电器今天的股价涨幅仍然大于美的集团呢?一是外界认为格力电器的业绩表现已在今年一季度触底，去年其主营业务海外收入在总营收中仅占一成，因此二季度受到海外疫情的影响相对较小，随着国内天气变热、空调新能效标准即将实施，销售会向好。二是格力电器后续还有股票回购和对管理层激励的动作。三是从消息面看，格力电器入围广东“家电下乡”的空调、冰箱、洗衣机、手机、电饭煲、热水器品类的名单，仅彩电、电脑品类没有进入，是入围品类最多的企业。

而格力电器要继续维持股价的领先，尤其在市值上进一步缩小与美的集团的差距，关键还在于多元化能否有实质性进展，渠道变革能否快速推进，以及内部管理、决策和运营效率能否有效提升。