受益5G新基建 通信电源产品订单超预期

4月8日，中恒电气发布公告，公司与宁德智享、上海钧丰、宁德时代、上海云鑫、上海拓敏共同签署了增资协议，拟以现金方式出资2亿元，认购宁德智享新增注册资本156.8628万元;此外，公司与宁德智享就共同研发及采购新一代智能换电柜产品事项签署了合作框架协议，进军两轮车换电领域。

中恒电气围绕电力信息化与电力电子两大产业板块深耕多年。近年来，公司继续落实能源互联网战略，持续加码研发投入，在5G网络和充电运营方面保持行业领先优势。

受益5G新基建

通信电源产品订单超预期

中恒电气从三年前已经开始5G通信电源的研发工作，针对5G供电的特点等开发和优化了面向微基站、宏站到数据中心的一系列产品和解决方案。公开资料显示，2019年上半年，中恒电气研发投入达4913.58万元，同比增加34.73%;2018年度公司研发支出总额9901万元，较上年同期增加2.00%，研发支出占2018年营业收入的比例为10.06%。

3月31日，中恒电气以份额第一且非最低价中标“中国移动2020-2021年组合式开关电源产品集中采购项目”，中标份额达40%(公司投标报价为3.62亿元)。中恒电气方面表示，今年运营商招标很多时候采取最优方案中标的形式，对价格的评估分值占比降低，有利于公司的研发投入产出比。

除此之外，互动易平台信息显示，截至2020年3月24日，中恒电气通信电源产品一季度新增订单量已超过去年。

深度合作宁德智享

两轮车换电领域空间广阔

3月26日，中恒电气在投资者关系活动中透露，公司在共享单车电动化领域做相应的技术储备。据悉，此次投资的宁德智享为2019年哈啰出行、宁德时代与蚂蚁金服共同出资成立，主营两轮助力车换电业务。截至2019年底，宁德智享实收资本为10亿元。

根据合作框架协议，中恒电气及其关联方愿与宁德智享及其关联方共同研发适用于宁德智享换电业务的新一代智能换电柜产品，并持续进行更新迭代。中恒电气作为供应商获得宁德智享对新一代智能换电柜产品的优先采购权及优先合作研发权。

中恒电气方面表示，公司在两轮助力车换电领域的产品拓展，将对现有的储能、充电桩以及能源互联网业务的市场拓展带来积极影响。

中泰证券在研报中指出，当前共享助力单车主要采取换电模式解决续航问题，换电模式在时间、灵活性、安全性等方面优势凸显。整体来看，国内换电柜需求量有望接近100万个，按照单价1.5万元测算，对应市场空间有望达150亿元。考虑到哈啰出行在共享助力车领域的发展前景以及换电柜行业的潜在空间，未来几年公司新业务带来的业绩弹性有望持续超预期。