中国金茂保持2000亿元销售目标不变 加速扩张城市运营板块

“疫情对业绩的影响有限，中国金茂2020年保持2000亿元销售目标不变。”3月25日，在中国金茂2019年业绩说明会上，中国金茂总裁李从瑞表示，公司城市运营土地储备充足，资源上有充足安排，在此基础上提出了适当增长的三年业绩目标。2021年，中国金茂预计将能够达成2500亿元签约销售额，并在2022年突破3000亿元签约销售额大关。

值得关注的是，过去一年，面对严峻的外部形势，中国金茂聚焦城市运营，坚持创新发展，强化全面对标，持续提质增效，全年公司经营业绩与盈利水平实现稳定增长。在战略方面，持续巩固城市运营商定位，聚焦“双轮两翼”核心业务，通过创新驱动和机制驱动，推动战略升级和组织升级，实现公司综合实力持续提升。

低成本拿地保证利润空间

截至2019年底，中国金茂实现收入434亿元，同比增长12%;公司所有者应占溢利64.522亿元，同比增长24%;平均借贷成本仅为4.94%，较2018年降低0.17个百分点，位于行业低位。

近日，花旗、中金等机构均给予中国金茂“增持”评级。对此，花旗表示，该行向来喜好资产负债表较安全及盈利能见度高的企业，综合分析之下，首选中国金茂。

值得一提的是，在巩固行业地位的同时，中国金茂始终贯彻“聚焦深耕、质在量先”投资准则。

在过去的一年中，中国金茂聚焦一、二线城市，新增土地储备1390万平方米，79%位于一、二线核心城市，平均拿地成本为7525元/平方米，同比下降7.4%。

其中，来自城市运营贡献的新增土储，占金茂全年新增土储的40%。这意味着，城市运营也极大地增强了金茂的品质土地获取能力。

《证券日报》记者注意到，2017年—2019年，中国金茂当年拿地均价从10729元/平方米降至7525亿元/平方米，低溢价率获取项目占比从47%上升至75%。截至2020年2月，中国金茂成功进入9座新城市、新获取60个项目，近半数项目底价获取。

事实上，这得益于中国金茂第二曲线城市运营板块的驱动。

众所周知，2016年-2017年不少房企摘得了高价地，此后入市却遭到了限价的打击，产品溢价率做不出来。近两年，这些项目将逐渐结转，对企业财报的利润指标影响很大。

不过，中国金茂并没有在那一时期盲目大规模抢夺高价地，而是锁定了城市运营发展模式，练就多年维持高毛利率的盈利能力。毕竟，相比招拍挂拿地动辄30%以上的土地溢价率，中国金茂的拿地优势非常明显，这让其在项目入市时定价能力更为灵活。

城市运营板块扩张加速

“2019年中国金茂获取了7个城市运营项目，2020年将落地更多城市运营项目，预计还会是丰收的一年。”李从瑞如是表示。

实际上，截至2019年年底，中国金茂累计落地20个城市运营项目，分别处于不同发展阶段。

这些项目将保持稳定轮动发展节奏，持续贡献利润，为金茂的持续发展提供强大动能。

另有业内人士表示，与传统的城市运营中先以城导入产业再吸引人才的模式不同，中国金茂的城市运营主要围绕“以城聚人，以城促产”的“城-人-产”逻辑。

即通过打造品质高、环境佳、配套优的高质量城市来吸引中高端知识型人才，最终为城市创造出科技、创新、协作的产业圈。

依照这个发展逻辑，金茂可以通过一级开发、二级开发到运营的全业务链式的高质量城市运营，促进城市价值成长，带来整体资产性价值的持续提升，从而也为金茂提供更多的潜在收益，实现1+1+1>3的收益效果。

当然，跑通城市运营模式离不开母公司的支持。据悉，依托中化集团的品牌价值和强大的产业集群，金茂与集团各板块实现协同发展，为金茂城市运营注入中化创新资源，并随着两化合并进程开启与中国化工、先正达集团的全面资源对接合作，包括存量土地盘活及产业资源导入等。

总体来看，中国金茂在“金茂府+城市运营”的发展“双曲线”支撑下，正走在成长为均衡发展优等生的路上。