片仔癀延续上涨趋势 盘中股价创历史新高

今日，片仔癀延续上涨趋势，盘中股价创历史新高，最新市值超2500亿元。

6月22日，“药中茅台”片仔癀盘中大涨超6%最高报430.33元/股，创历史新高，截至收盘，总市值为2596亿元。自3月9日以来，其股价就接连上涨，累计涨幅超67%。

消息面上，据媒体报道，有消费者反映，现在买590元一粒的片仔癀也和买茅台一样，线下购买需要提前排队且每人限购2粒。在线上电商平台上，片仔癀也难寻踪影，有一家药房显示2盒装、3盒装与5盒装均为缺货状态，且1粒片仔癀价格不止590元，而是950元。

片仔癀的价格不断上涨与其原材料成本高昂有一定关系。据了解，片仔癀的成份包括牛黄、麝香、三七、蛇胆。

有业内人士称，其中麝香占到总成本的55%，而麝香是一种名贵的药材并且十分稀缺。据数据显示，目前我国每年的麝香产量约为500kg，但需求量大约在1000kg上，供不应求导致天然麝香的价格持续走高。

而且片仔癀是国家绝密配方，国内绝密级配方仅有片仔癀和云南白药两家。这也就不难理解片仔癀价格的“爆炒”。

但片仔癀的主要功效为清热解毒、凉血化瘀、消肿止痛，用于热毒血瘀所致的痈疽疔疮、跌打损伤等症，近年来，却被冠之以“神药”之称，还有可用于治疗中晚期肝癌的传闻。

在此背景下，近三年片仔癀的营收与业绩节节攀升，从营收来看，由2018年的47.66亿元增长至2020年的65.11亿元;归属净利润由2018年的11.43亿元增长至2020年的16.72亿元。

但公司的业绩增速明显放缓，据数据显示，2018-2020年营收的同比增幅分别为28.33%、20.06%、13.78%;净利润同比增幅分别为41.62%、20.25%、21.62%。

此外，片仔癀的营收与净利润和其最大的竞争对手云南白药相比相差甚远，2018-2020年云南白药的营收分别为270.2亿元、296.6亿元、327.4亿元，归属净利润为34.94亿元、41.84亿元、55.16亿元。

据了解，片仔癀的主营产品包括医药流通、医药制造、食品等。其中医药流通与医药制造为营收的主要来源，这两项业务在2020年占营收的比例为超85%。

不仅如此，片仔癀的盈利能力持续下滑。医药流通的毛利率从2018年的9.74%已下滑至2020年的8.86%;医药制造中营收的主要贡献肝病用药的毛利率也由2018年的83.02%降至2020年的81.95%。

值得一提的是，片仔癀处于技术密集型的中药行业，研发费用却连年下降，与之相对应的是公司的销售费用逐年增长。如2020年公司的研发费用为9755万元，不足销售费用的六分之一，销售费用为6.47亿元。