格力上半年净利下滑5成 空调行业长期仍看好

7月14日晚间，格力电器披露2020年上半年业绩预告。业绩预告显示，格力电器上半年预计营业收入约为695亿-725亿元，同比下降26%-29%，2018年同期为983亿元;预计实现净利63亿元-72亿元，同比下降48%-54%，2018年同期为137亿元。格力电器解释称，公司的主营业务主要为家用空调、暖通设备的研发、生产和销售。今年上半年公司收入、利润较上年同期明显下降，主要原因是受新冠肺炎疫情影响，空调行业终端市场销售、安装活动受限，终端消费需求减弱。

业绩连续两季下滑

据了解，2020年“格力董明珠店”在全国范围内推广新零售模式，公司稳步推进销售渠道和内部管理变革，继续实施积极的促销政策。上半年整体的业绩下滑，可以说是一季度的延续。2020年一季度，格力电器实现营业收入203.96元，同比下滑49.70%;实现归属净利润15.58万元，同比下滑72.53%。据悉，一季度经营活动产生的现金流量净额由正转负至-117.73亿元，同比下降252.24%。格力电器称，主要是销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。

据了解，2019年全年格力电器营业收入同比微增0.24%，归属净利润同比下滑5.75%。而在毛利率方面，格力电器也是连降。2017年至2019年，格力电器毛利率分别为32.86%、30.23%、27.58%。而在2020年第一季度，格力电器毛利率骤降至17.49%。

空调行业增速逐渐放缓

业内分析称，近年来中国空调行业增速逐渐放缓，行业由增量市场进入存量市场。一方面，空调行业供给过剩。根据国家统计局公布的数据显示，2019年我国空调产量为21866万台，超出销量500万台，产销率为97.9%，行业存在产能过剩问题。

另一方面，根据奥维云网公布的数据，截至2019年，中国空调市场保有量4.5亿台，预计中国空调更新换代比率为64.1%，存量市场成为拉动中国空调消费的主要动力。增量市场上，近年来中国空调百户拥有量逐年上升，三四线城市的拉力逐渐减弱，增量市场空间有限。因此，我国空调行业已经进入存量市场。

在产能过剩，需求不足的背景下使得中国空调行业增速回调，2019年中国空调行业市场规模为1979亿元，同比下降1.6%，自2017年增速下滑以来首次出现负增长。

空调行业长期仍看好

从长期的角度来看，不少业内人士表达了乐观看法。“中国空调龙头发展潜力值得期待”，华泰证券家电分析师林寰宇认为，一户多机属性下，空调行业发展潜力依然值得期待。根据日本统计局数据，2014年日本空调渗透率已经达到90%左右，保有量达到275.8台/百户，同时有19个行政区保有量已经超过300台/百户。对标日本，国内空调行业保有量仍有翻倍的提升空间，对未来空调行业长期内销增长仍保持乐观。

奶酪基金总经理庄宏东在接受采访时表示，根据测算，未来两三年新房空调安装新增需求有望占空调总销量的50%，如果加上农村的新增需求数据，占总销量比例约在60%。无论是新增需求还是更新需求，空调品类从未来两三年，甚至五年视角来看，成长性、稳定性都是非常好的，相关公司的业绩有望大幅增长。（作者 袁婵）