实盘赛金牌导师：高位振荡行情考验交易者持仓管理水平

第十七届全国期货（期权）实盘交易大赛（下称全国赛）暨第十届全球衍生品实盘交易大赛（下称全球赛）当前进入最后两个月的赛程。期货日报记者梳理发现，上周全国赛净利润水平从高位出现回落，分组别来看，四个组别均出现一定回撤。

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温州大学商学院金融专硕校外硕导、实盘大赛金牌导师谭伟鸿表示，行情高位振荡，更考验交易者的持仓管理。“上周，大赛总利润从前一周末的7.59亿元下降至5.28亿元，对应周内市场波动情况来看，行情虽然盘中幅度大，但交易各品种普遍处于周十字星的稳健状态。这意味着，自周初到周末，市场收盘价格不动，而参赛总利润下降近两亿元，从交易行为上分析，考验的是投资者对已有持仓的管理能力：多头投资者有效抓住了一个价格上涨周的巨幅利润，却在市场进入横向振荡的一周损失不少。”他说。

在实盘大赛金牌导师胡嘉佳看来，上周全国赛净利润水平回落的主要原因是在行情的大幅转折中趋势性交易选手很难做到非常敏感应对。“但这不一定是绝对的坏事。所谓盈亏同源，拿得住单子的选手一般信号感会较为钝化，可以过滤掉一些无谓的波动，在一波浩浩荡荡的趋势里能斩获较为丰厚的收益。”她说。

“上周大宗商品高位遇阻、振荡加剧，部分品种有拐头迹象，建议投资者注意不同品种行情的结构性变化，多头交易者需要对仓位持强弃弱；而空头交易者不妨放慢开仓节奏，宁可错过局部价格空间，等待市场确定性概率提升。”谭伟鸿表示。

据谭伟鸿介绍，今年全国赛的整体利润水平明显表现出以两个月为周期的时间特点。具体来看，最初两个月参赛利润直线上升至10亿元，源于参赛者抓住了大宗商品本年度最大的下跌趋势性行情；6—7月，大宗商品改变流程下跌模式探底回升，而股指衍生品却在普遍看涨情绪中突然向下突破，导致参赛利润从盈利高点快速转负；近期，股指衍生品出现爆发性上涨，参赛者迎来总利润的正向回归。

今年大赛赛程已过三分之二，在谭伟鸿看来，众多前期业绩突出的参赛选手，因为没有给予“时间因素”足够的考量，缺乏对利润增长曲线的时间轴可持续性的关注，导致利润大幅回撤，优势的参赛排名也一去不复返，非常可惜。

对于大部分参赛选手来说，参加大赛本质上是为了提升自己市场参与的认知水平和交易能力。因此，谭伟鸿建议，在大赛最后阶段的两个月，对于已经取得优势业绩的参赛者，优先考虑账户的稳健性指标。“行路难，知止更难。知止，对于在长期主义的投资者来说，是尤为重要的心性品质。而对于当前排名一般的参赛者，有两点值得关注，一是体验，体验在一个比赛的过程中交易心态的提升，体验在完善的赛事大数据中思考能力的提升；二是等待，市场永远在波动中运行，行情也永远会展现出波动的魅力，而属于自己的交易机会，却需要在相对稳定的交易理念中耐心等待。”

“从角逐胜负的角度而言，大赛进入最后两个月的赛程，已经取得较好排名的选手其实可以相对保守一点，在获取收益和控制回撤两方面进行均衡考虑。以往届比赛的经验而言，早期的第一名往往不是最后的第一名，这已经充分说明了守住胜利果实的重要性。而对于尚未展露头角的参赛选手，耐心等待有把握的爆发性机会可能比当下病急乱投医更有意义。”胡嘉佳说。

全球赛方面，截至8月3日，参赛人数达471人，总资金4540万美元。受行情波动的影响，全球赛的账户净利润水平随之波动。截至8月3日，全国赛净利润回落至86.5万美元，较前一周下降幅度近10%。

此外，上周“期货寻星”投顾选拔赛参赛人数出现较大增长，主观组、量化组和对冲套利组共有915名参赛选手。从当前排名情况来看，主观组前三名分别为“段力铭15609169446”“平常人家”和“倪1”；量化组前三名分别为“玄武”“三步跟庄法”和“行为资本”；对冲套利组前三名分别为“简合科技”“小白他父皇”“洼盈套利B”。

郑商所期权专项奖方面，截至8月4日，交易郑商所期权品种的账户数达到13728个。“郑商所期权专项奖”交易商奖项方面，目前徽商期货、华安期货、方正中期期货排名靠前；“郑商所期权专项奖”交易者奖项方面，排名前三的分别为“深海石”“春夏秋冬”“豆你玩”。