龙迅股份再次闯关IPO 公司坦言面临这些风险

龙迅半导体(合肥)股份有限公司(下称“龙迅股份”)近日重启上市辅导，并将上市目的再次定位科创板市场。

值得一提的是，这不是龙迅股份第一次闯关IPO，公司早在2020年就首次闯关科创板IPO并获上交所受理，2020年11月23日科创板IPO获问询，没有任何问询回复。

2021年1月26日，公司和保荐人向上交所提交撤回科创板上市申请文件，根据相关规定，上交所决定终止对该公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

龙迅股份是一家专业从事集成电路设计的高新技术企业，主营业务为高清视频信号处理和高速信号传输芯片及相关IP的研发、设计和销售。经过十多年的研发创新积累，公司开发了一系列具有自主知识产权的核心技术和芯片产品。

彼时，科创板招股书披露财务数据显示，2017年至2020年上半年，龙迅股份实现营收分别为7,711.36万元、8,070.67万元、1.05亿元、4,775.80万元;实现归母净利润分别为1,047.29万元、2,521.90万元、3,377.87万元、779.48万元。

彼时，公司选择的上市标准是根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条，龙迅股份选择的上市标准为：“预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”

据彼时申报科创板披露招股书显示，龙迅股份计划发行股票不超过1,082.1697万股，拟募集资金3.15亿元，将用于建设投资高清视频信号处理与控制芯片开发和产业化项目、高速信号传输芯片开发和产业化项目、研发中心升级项目。

资本邦注意到，相比较首次科创板IPO，龙迅股份本次重启上市辅导，辅导机构更换为中金公司，对于更换辅导机构的行为，市场人士分析分为，“不排除是此前的辅导机构在上市过程中，处理一些问题不够完善。到了反馈的时候发现问题不好解决，只好主动撤回，撤回后就更换了辅导机构。”

事实上，早在首次科创板IPO，公司就坦言面临以下风险：

1、营业收入存在季节性波动风险

发行人部分主要产品应用于电视、电脑、手机等各种消费类电子产品领域，发行人销售收入与终端产品市场销售情况密切相关。每年第四季度和次年第一季度一般是消费电子产品销售旺季，消费电子产品厂商会在销售旺季来临前加大生产和备货。发行人每年第三季度和第四季度的销量明显高于前两季度，销售收入呈现一定的季节性特征。2017年度、2018年度和2019年度，发行人下半年主营业务收入占全年销售收入比例分别为64.85%、64.96%和67.67%。因此，发行人的经营业绩存在季节性波动的风险。

2、毛利率波动风险

报告期各期，发行人综合毛利率分别为59.95%、62.90%、61.97%和57.50%。公司产品毛利率主要受产品售价、原材料及封装测试成本及发行人设计能力等多种因素影响，若上述因素发生不利变动，可能导致公司毛利率下降，从而影响公司盈利能力。

3、政府补助不能持续风险

报告期各期，发行人获得的政府补助对利润总额的贡献分别为707.36万元、1,238.00万元、1,661.85万元和625.80万元，占当期利润总额的比例分别为55.91%、45.04%、45.60%和87.10%，占比较大。发行人所处行业属于政策支持行业，若未来发行人承担的政府补助项目减少或未能通过相关部门审核验收，则存在政府补助不能持续或被要求退回的风险，进而对发行人的经营业绩产生不利影响。

4、净资产收益率下降风险

2017年度、2018年度及2019年度，发行人加权平均净资产收益率分别为21.60%、35.53%和27.12%。本次募集资金到位后，发行人净资产将有大幅度增长，但募集资金投资项目的实施以及最终经济效益的产生尚需一定时间，预计将导致发行人发行当年净资产收益率下滑，存在净资产收益率下降风险。